Postado em: 13 de dezembro de 2024, 04h24.
Última atualização em: 13 de dezembro de 2024, 04h24.
As ações da Penn Leisure (NASDAQ: PENN) fecharam em alta de 3,90% hoje, com um quantity bem acima da média diária, depois que o JPMorgan atualizou as ações de jogos.
Em um novo relatório aos clientes, o analista Joseph Greff elevou sua classificação da operadora regional de cassino de “neutra” para “excesso de peso”, ao mesmo tempo em que aumentou seu preço-alvo de US$ 19 para US$ 27, implicando uma vantagem de cerca de 30% em relação aos níveis atuais. Ele observou que, embora a ESPN Guess seja importante para a tese das ações da Penn, há caminhos para a valorização das ações por meio do negócio de cassino regional da empresa.
Algum grau de sucesso da ESPN Guess é o maior impulsionador das ações, (mas) vemos o valor dos cassinos físicos e das taxas de acesso ao mercado equivalendo a US$ 26 por ação, em qualquer caso”, escreveu Greff.
Penn opera 43 cassinos e tem pistas de corrida espalhadas por cerca de uma dúzia de estados, o que a torna a maior operadora de locais de jogos regionais no país.
Penn Gastando para Melhorar Cassinos Regionais
Desde a aquisição de uma participação na Barstool Sports activities no início de 2020, seguida por um acordo de US$ 1,5 bilhão alcançado no ano passado com a ESPN para usar a marca da rede esportiva em suas apostas esportivas móveis, grande parte da comunidade de investimentos viu Penn através das lentes das apostas esportivas móveis, encobrindo sobre o extenso portfólio de ativos terrestres da operadora.
Alguns analistas e investidores argumentaram que não deveria ser assim. Não quando Penn está no meio de um ciclo de despesas de capital de 850 milhões de dólares destinado a melhorar os casinos do Centro-Oeste ao Sul e Neavda. Greff disse que alguns desses gastos já estão rendendo dividendos e podem gerar retornos de investimento de dois dígitos no longo prazo.
Em Illinois, onde é a operadora de cassino dominante, a Penn está gastando US$ 360 milhões para trazer para terra seu cassino fluvial de Hollywood, em Aurora. Outros US$ 185 milhões serão alocados para trazer um navio fluvial de jogos para terra em Joliet. Essas despesas podem revelar-se cruciais porque a concorrência nos casinos está a aumentar no sexto maior estado, tanto que alguns analistas estão a ponderar a saturação do mercado de jogos naquele país.
Espera-se que as maiores despesas de Penn terminem no próximo ano, o que significa que o fluxo de caixa livre poderá melhorar em 2026, permitindo à empresa de jogos “desalavancar e reduzir suas despesas não tão onerosas com juros de caixa”, de acordo com Greff.
Possíveis transações Penn
O JPMorgan acrescentou que, caso o negócio interativo da Penn, que inclui a ESPN Guess, não faça progressos notáveis, é possível que a operadora considere vendas de ativos ou fusões e aquisições. Estão surgindo sinais de que a ESPN Guess está progredindo, especialmente em sua capacidade de atrair apostadores femininos e mais jovens, mas conquistar participação de mercado de empresas como DraftKings e FanDuel é um empreendimento de longo prazo.
No início deste ano, um acionista da Penn disse que a empresa deveria abandonar as apostas esportivas e considerar uma venda imediata, gerando rumores de uma potencial aquisição pela rival Boyd Gaming (NYSE: BYD), mas nada resultou dessa especulação e Penn não aparece ser um vendedor disposto.
Em termos de vendas de activos, a Penn tem alavancas para potencialmente puxar, incluindo o desinvestimento do direito operacional em casinos seleccionados ou a venda do seu negócio interactivo.
