Postado em: 20 de dezembro de 2024, 03h55.
Última atualização em: 20 de dezembro de 2024, 03h55.
O Kentucky Derby – o evento marcante na lista anual de Churchill Downs (NASDAQ: CHDN) – é conhecido como “a corrida às rosas”, mas uma rosa diferente poderia ser aditiva à tese de investimento dos operadores.
O recentemente inaugurado lodge cassino Rose da operadora em Dumfries, Virgínia, ainda não está aberto ao público em geral há dois meses e, embora tenha havido irregularidades em suas primeiras entradas, o analista da Stifel, Jeffrey Stantial, disse que há sinais positivos emergindo do novo native de jogos . Em um relatório recente aos clientes, ele reiterou uma classificação de “compra” para as ações com um preço-alvo de US$ 164. Isso implica um aumento de 24% em relação aos níveis atuais.
Como esperado, a propriedade teve sucesso atraindo jogadores de Manassas, Woodbridge e Fredericksburg, bem como de Washington, DC, onde o CHDN compete com o Nationwide Harbor da MGM”, escreveu o analista.
Os locais de Churchill em Kentucky e Virgínia são amplamente vistos como impulsionadores de crescimento para a operadora e, embora ainda esteja em sua infância, a trajetória inicial do The Rose indica que o native poderia estar à altura de seu faturamento como catalisador para as ações de Churchill.
A rosa poderia ter um desempenho superior
A empresa de jogos tem um amplo portfólio de locais de corrida de cavalos ao vivo e históricos (L&H) na Virgínia e estimativas de consenso indicam que essas propriedades devem gerar de US$ 15 milhões a US$ 16 milhões em receita bruta mensal de jogos (GG)R no próximo ano.
A Rosa poderia superar esses números. Citando “suggestions anedótico e dados alternativos”, Stantial observou que é possível que o novo native de jogos consiga atingir uma taxa de execução mensal de GGR de US$ 15 milhões a US$ 20 milhões.
“A administração observou que a CHDN está atualmente investindo em advertising para ajudar a construir um banco de dados (TV, mídia social, rádio, anúncios on-line, outside), com as margens esperadas aumentando gradualmente até 2025 como resultado. A CHDN também está fazendo ajustes típicos de otimização de pessoal pós-abertura, embora a rotatividade de funcionários tenha sido melhor do que o esperado – em parte devido à capacidade de treinar pré-abertura na Rosie’s”, segundo o analista.
Ele acrescentou que, usando a propriedade da operadora em Derby Metropolis como comparação, The Rose poderia eventualmente obter margens de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de 50%.
A Rosa Tem Vantagens
A população de locais de jogos na Virgínia está se expandindo, o que implica uma intensificação da concorrência, mas The Rose tem algumas vantagens geográficas.
“O desenvolvimento é sustentado por uma oferta competitiva limitada e por uma demografia native atraente. O Nationwide Harbor da MGM é a única propriedade competitiva a 60 minutos de carro do The Rose e tem uma área de captação limitada principalmente à área metropolitana de DC”, acrescentou Stantial.
O analista apontou que The Rose poderia eventualmente gerar margens melhores do que a propriedade da MGM por causa dos impostos mais baixos sobre jogos na Virgínia e é improvável que a concorrência no condado de Fairfax se concretize.
