Com o lançamento do mercado authorized de apostas on-line no Brasil a poucos dias de distância, os operadores internacionais estão disputando uma posição no mercado. Kyle Goldsmith considera como as fusões e aquisições e as parcerias com a mídia podem moldar o mercado no curto prazo.
Olhando para trás, para o lançamento das apostas nos EUA há seis anos, foi uma enxurrada de acordos de fusões e aquisições que ajudou a posicionar alguns dos principais intervenientes da atualidade, à medida que lutavam para obter vantagem de pioneirismo no tão aguardado mercado dos EUA. O lançamento iminente no Brasil poderia refletir algumas das tendências observadas nos EUA?
Uma dessas operadoras foi a Flutter, que investiu uma participação inicial de 37,2% no provedor diário de fantasia FanDuel em 2018 por US$ 4,18 bilhões, antes de aumentar sua participação para 95% em dezembro de 2020.
Procurando explorar o mercado de apostas igualmente tentador do Brasil, a Flutter concordou em setembro em adquirir uma participação inicial de 56% no NSX Group, controlador da operadora native Betnacional, por US$ 350 milhões.
O grupo está entusiasmado com a oportunidade de apostar no Brasil e disse aos acionistas que continuará a adquirir marcas locais em seu principal mercado como parte de seu portfólio de marcas “heróis locais”.
Os analistas estão extremamente otimistas em relação ao Flutter – Chad Beynon, do Macquarie, previu em dezembro que a participação de mercado on-line do grupo no Brasil poderia crescer de 150% em 2030 para 25%. Isto provavelmente o colocaria no topo do que se espera ser um mercado extremamente competitivo.
A análise da Macquarie mostra que a empresa criou aproximadamente US$ 200 de valor incremental por ação para os investidores graças a nove aquisições desde 2019. Juntamente com sua pilha de tecnologia Flutter Edge, o grupo listado na NYSE e seu trabalho de fusões e aquisições poderiam alcançar uma participação de mercado international de aproximadamente 20%, de acordo com Macquarie.
O aumento repentino da atividade de fusões e aquisições no Brasil não é inesperado, uma vez que a experiência e os produtos locais são extremamente valiosos nos mercados estrangeiros. Em maio, Adam Patterson, economista do cônsul do Reino Unido no Brasil, apontou os altos custos regulatórios como um motivador para fusões e aquisições no Brasil, enquanto a consultoria de jogos Ficom Leisure destacou o acesso à experiência native e aos avanços tecnológicos como os principais benefícios de entrar no mercado through Fusões e aquisições.
Ganhar essa posição native através de fusões e aquisições é um fator chave no Brasil, já que por lei os operadores devem ter um representante native para apoiar sua licença. Embora alguns estejam a abrir os seus próprios escritórios em todo o país, adquirir operações já estabelecidas pode revelar-se mais barato e mais fácil de gerir.
Uma fonte de consultoria de fusões e aquisições disse ao iGB que a Flutter estava descontente por administrar seus negócios na América do Sul a partir de um escritório em Portugal. A aquisição do Grupo NSX deu-lhes acesso a operações no Brasil e a especialistas do mercado.
A Ficom prevê que três categorias principais estão de olho no mercado brasileiro. Estes incluem gigantes europeus como a Entain e a Betsson, bem como empresas asiáticas que são operadores do mercado negro que procuram reinvestir em mercados regulamentados ou empresas cotadas que visam o desenvolvimento internacional.
Uma abordagem cautelosa para entrar no espaço de apostas do Brasil
Depois há o terceiro cluster; Marcas norte-americanas que procuram expandir-se para o Brasil como parte da sua estratégia de crescimento internacional e ganhar uma posição num mercado que pode espelhar os EUA em alguns aspectos.
No entanto, o consultor de fusões e aquisições acredita que algumas das empresas estabelecidas nos EUA podem demorar a entrar no mercado brasileiro. A DraftKings é um exemplo, pois parece não ter nenhum desejo imediato de se mudar para o Brasil.
Durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre, o CEO Jason Robins disse que não havia planos de entrar na região organicamente ou por meio de fusões e aquisições, embora se a operadora o fizesse, seria por meio de fusões e aquisições.
“Passei muito tempo conversando com DraftKings e Fanatics e eles disseram: ‘queremos ser [in Brazil] mas precisamos estar presentes para a inauguração? Gostaríamos de saber quem terá sucesso, em vez de presumir que alguém já teve sucesso [in the grey market],’”, disse a fonte ao iGB.
É provável que muitos tenham aprendido com as suas experiências no mercado dos EUA e optem por adoptar uma abordagem cautelosa, depois de testemunharem o êxodo de operadores dos EUA este ano.
“Acho que provavelmente veremos mais fusões e aquisições no segundo e terceiro trimestre do próximo ano. Os norte-americanos retirarão os seus talões de cheques e pagarão pela certeza, em vez de apostar na incerteza”, acrescentam.
Uma gigante norte-americana que não perdeu tempo em garantir uma posição no Brasil é a MGM Resorts Worldwide. Em agosto, o grupo firmou uma three way partnership com o gigante de mídia Grupo Globo para lançar sua marca BetMGM no país e se beneficiar do vasto alcance do grupo de mídia.
O Grupo Globo é o maior grupo de mídia da América Latina, ostentando uma rede de consumo de cerca de 70 milhões de usuários diários em TV, digital, rádio e mídia impressa.
O acordo reabre uma conversa interessante sobre parcerias de mídia com operadoras de apostas no Brasil, já que a tendência aparentemente caiu nos EUA.
A Fox Wager, operada pelo Flutter, fechou suas portas em julho de 2023, após quatro anos de operação, enquanto a Penn Leisure relançou seu Barstool Sportsbook como ESPN Wager depois de vender sua participação no Barstool de volta ao seu fundador Dave Portnoy em agosto de 2023. Depois, há o MaximBet, que mal conseguiu fora do chão.
Em ambos os casos, o desempenho caiu. Desde então, as partes interessadas da indústria argumentam que o modelo de parceria com os meios de comunicação social não é um caminho infalível para o sucesso, uma vez que os consumidores dos meios de comunicação desportivos provavelmente já têm marcas de apostas com as quais estão satisfeitos.
No entanto, a Sky Wager é reverenciada no Reino Unido e muitos tentaram recriar o seu modelo de enorme sucesso. “É interessante”, diz Andreas Bardun, fundador e CEO da marca native de apostas brasileira KTO.
“Como sempre, tudo se resume à execução. Provavelmente há muito mais situações em que este tipo de parceria falhou. Se conseguirem acertar, se conseguirem ser ágeis o suficiente, serão um concorrente muito forte no Brasil”, diz ele sobre a parceria da MGM com o Grupo Globo.
Mas Bardun reconhece que muitas vezes a colaboração entre duas grandes empresas pode ser sufocada pela burocracia e pelas negociações. Este pareceu ser um fator na queda da Fox Wager. Flutter e Fox iniciaram um longo processo de arbitragem sobre a opção da gigante da mídia de adquirir uma participação maior na empresa de apostas quando a primeira adquiriu o Stars Group.
A confiança pública é essential
Bardun espera que mais negócios cheguem nos primeiros dias do Brasil, embora acredite que a KTO estará entre os “grandes” do mercado, já que a empresa tem como meta 10% de participação de mercado no Brasil.
“Haverá muitas parcerias no Brasil, muitos grandes avanços e gostaríamos de estar entre eles.”
Alguns sugeriram que a KTO poderia ser um alvo principal para futuras fusões e aquisições no Brasil, uma vez que construiu uma posição decente no país através de patrocínios locais e regionais.
“KTO é um dos poucos [local operators] que uma empresa de jogos listada poderia comprar [when considering] KYC e AML e todos os outros anagramas adoráveis”, disse a fonte.
Udo Seckelmann, chefe de jogos de azar e criptografia do escritório de advocacia brasileiro Bichara e Motto Advogados, acredita que as parcerias de mídia podem ajudar a aumentar o reconhecimento da marca e proporcionar uma grande probability de sucesso.
Seckelmann diz que a longa e rica história do Grupo Globo no Brasil poderia proporcionar aos consumidores uma forte conexão com a marca BetMGM.
“Se a gente entender que essas empresas de mídia existem desde sempre no Brasil, quando as pessoas veem que essa marca está conectada com um parceiro de apostas, acho que isso fortalece a marca e o consumidor pode se sentir mais seguro apostando nessas marcas [over] outros dos quais nunca ouviram falar”, observa.
Para Seckelmann, tudo se resume à confiança, que ele acredita ser culturalmente mais importante para os apostadores no Brasil do que em países como o Reino Unido e os EUA.
Isto é especialmente importante quando se considera a pressão que o setor de jogos on-line do Brasil tem sofrido ultimamente. Uma audiência de dois dias no Supremo Tribunal Federal (STF), em novembro, procurou determinar se as leis de apostas no Brasil são inconstitucionais após semanas de reação política contra as apostas. O resultado desta audiência será anunciado no primeiro trimestre de 2025.
Esta preocupação decorre de uma série de relatórios publicados no verão que sugeriram que os consumidores poderiam estar a gastar mais do que podem pagar em apostas.
Esta visão negativa das apostas foi agravada pelo longo atraso entre a aprovação da legalização e a divulgação formal dos regulamentos este ano. Muitos argumentaram que este período impulsionou enormemente a proliferação de websites ilegais.
A confiança no mercado authorized é, portanto, essential para o sucesso do setor e para evitar novas resistências políticas. “Não podemos confiar em todos e em todas as marcas”, admite Seckelmann.
“Acho que se a Globo e outras marcas de mídia vierem ao setor e disserem ‘tudo bem, estamos aqui com vocês há 50 anos, então vocês podem confiar em nós’, [this will be a differentiator for MGM].”
A oportunidade terrestre
Não é apenas on-line que as operadoras buscam fusões e aquisições como forma de entrar no Brasil, as apostas físicas também oferecem possibilidades intrigantes.
Embora a votação do Senado para aprovar formalmente o jogo em terra tenha sido adiada várias vezes para 2025, ainda se espera que seja aprovada.
Isso oferece uma oportunidade para empresas como a Arduous Rock Worldwide, que planeja entrar no mercado físico e on-line no Brasil.
Alex Pariente, vice-presidente sênior corporativo de operações de cassinos e hotéis da Arduous Rock Worldwide, disse ao iGB em setembro que o grupo provavelmente entraria no mercado por meio de fusões e aquisições.
“Poderia ser uma three way partnership, mas definitivamente será uma parceria de qualquer tipo, porque esse é um modelo que a empresa vem perseguindo no passado”, disse Pariente.
“Estamos buscando ativamente, estamos acompanhando o processo. Acho que é um pouco cedo, mas acho muito provável que seja assim que acontecerá.”
Sem uma bola de cristal é impossível prever como será o mercado de apostas brasileiro. Mas o surgimento de jurisdições semelhantes como a dos EUA pode dar aos analistas uma ideia das tendências que funcionaram.
É provável que a Flutter ganhe uma posição inicial no mercado, especialmente com o apoio do seu poder financeiro e tecnológico. O Brasil poderia seguir o Reino Unido e os EUA e a participação de mercado poderia ser dividida entre dois ou três principais gamers.
“É muito cedo para dizer quem terá sucesso”, admite o consultor de fusões e aquisições. “Acho que alguns dos caras de nicho que se especializam em uma determinada área ou grupo demográfico específico têm uma boa probability. Mas se você tentar ser tudo para todas as pessoas, será totalmente arrasado por Flutter e Betano.”
