Postado em: 27 de dezembro de 2024, 02h40.
Última atualização em: 27 de dezembro de 2024, 02h40.
Apoiada pela descida das taxas de juro e por um regime regulamentar mais favorável, a indústria do jogo, incluindo os casinos, a atividade de fusões e aquisições poderá recuperar em 2025.
Essa foi uma das conclusões da recente 12ª Cúpula Anual da GLLR da Depraved Good, da Truist Securities, em Boston. Desde Setembro, a Reserva Federal reduziu várias taxas de juro e acredita-se que o presidente eleito Trump irá pressionar o banco central a continuar a fazê-lo. Custos de financiamento mais baixos poderiam tornar mais atraente para potenciais compradores a emissão de dívida para fazer aquisições.
A velocidade da discussão melhorou desde que o Fed iniciou o caminho dos cortes nas taxas e, além disso, os operadores estão positivos quanto a uma administração mais favorável da Comissão Federal de Comércio (FTC)”, escreveu o analista da Truist, Barry Jonas, num relatório aos clientes. “Depois de um ano teorizado e atualizado de fusões e aquisições em tecnologia de jogos com avaliações do tamanho certo, acreditamos que 2025 tem potencial para ser o ano de fusões e aquisições de operadoras de jogos. Dito isto, as expectativas de avaliação e os spreads de compra/venda serão determinantes chave.”
O analista não entrou em detalhes sobre potenciais compradores e alvos de aquisição, embora o boato de 2024 estivesse ativo e, em última análise, com poucos negócios de cassino em grande escala.
Nova FTC pode ajudar em fusões e aquisições de cassinos
Trump nomeou o atual comissário da FTC, Andrew Ferguson, para presidir a comissão – uma medida que a comunidade de investimentos e alguns observadores políticos acreditam ser propícia a mais atividades de consolidação.
Sob a atual presidente Lina Khan, a FTC não impediu casamentos consideráveis em cassinos devido, em parte, ao fato de que nenhum deles se materializou nos últimos anos. No entanto, sob a liderança de Khan, a comissão abriu um processo para bloquear a aquisição da Activision pela Microsoft e a fusão das redes de supermercados Albertsons e Kroger.
Com a nova liderança a assumir em breve a FTC, o clima poderá tornar-se mais propício à consolidação em grande escala em todas as indústrias, incluindo o jogo.
Dos rumores de consolidação da indústria de cassinos que surgiram este ano, apenas a Boyd Gaming (NYSE: BYD), potencialmente movendo-se para a rival Penn Leisure (NASDAQ: PENN), provavelmente convidaria ao escrutínio antitruste. Isso foi apenas especulação, com nenhuma das empresas confirmando que negociações foram realizadas e a Penn agindo como se não estivesse interessada em se vender.
Possíveis resultados de jogos on-line
Em sua nota ao cliente, Jonas destacou outro tema que pode ter grande importância em 2025: a possibilidade de spinoffs de iGaming/apostas esportivas on-line.
O analista disse que a administração da Caesars Leisure (NASDAQ: CZR) está desapontada com a falta de crédito que suas operações digitais acumulam em relação ao preço geral das ações e poderia considerar desbloquear valor ao desmembrar essa unidade. Pode não ser surpreendente ver Penn, pai da ESPN Guess, considerar um movimento semelhante porque o negócio interativo tem sido uma saliência na unidade de cassino terrestre da operadora.
“Achamos que o iGaming independente pode ser uma oportunidade subestimada, dado o extenso portfólio terrestre da Penn”, acrescentou Jonas. “Continuamos a ver as revisões fiscais estaduais como a maior ameaça aos jogos interativos. Ainda assim, apesar da perspetiva actual de mais projetos de lei de aumento de impostos no próximo ano, as equipas de gestão consideraram que a perspetiva de sucesso dos projetos de lei period baixa.”
